В 2026 году украинская стойкость измеряется не громкостью заявлений, а суммами в бюджете, стоимостью денег и способностью страны финансировать войну на длинной дистанции. Как подчеркивает Тимофей Брик в материале, подготовленном эксклюзивно для издания «Первый Бизнесовый», публичная риторика отступает перед сухой арифметикой: оборона и безопасность в этом году стоят 2,8 трлн. грн., или 27,2% ВВП. Это уже не главный приоритет государства, а фактически отдельный экономический контур внутри страны. В то же время внешняя потребность в финансировании сейчас оценивается примерно в $52 млрд. Если перевести это с официального языка: Украина держит фронт собственным ресурсом настолько, насколько позволяют его возможности, но масштаб войны давно превышает предел, который можно покрывать из внутренних источников.
Именно поэтому тема сдерживания для Украины давно вышла за пределы бюджетных расчетов. Во время встречи в KSE Майк Помпео, бывший госсекретарь США и директор ЦРУ, наметил подход, знакомый любому государству в войне: враг не меняется от наших ожиданий, а сложные решения нужно доводить до конца. Как отметила вице-президент KSE Александра Вакру, ценность такого взгляда в том, что практики мыслят рисками, последствиями и конкретными сценариями действий. Ректор KSE University Тимофей Брик перевел это на украинский контекст: без сильных институций и готовности к перевооружению ни одно будущее сдерживание не будет убедительным.
По данным Минобороны, внутренняя оборонная промышленность покрывает более половины потребностей Сил обороны, а ее производственная способность выросла до $50 млрд. Для любой другой страны это была бы новость из разряда «отрасль произошла». Для Украины это, напротив, открывает новую дыру в системе: производить мы можем больше, чем гарантированно можем оплатить. Государство пытается заделывать этот разрыв точечными инструментами. Минобороны запустило программу с 1 млрд. грн. на компенсацию процентов по кредитам и лизингу для производителей, доводя ставку для предприятий до 5%. Когда отрасль мыслит десятками миллиардов долларов, дешевый кредит перестает быть “льготой” и становится условием роста.
Здесь в игру входит вторая большая переменная, цена денег. Внутренний рынок ОВГЗ работает, и с начала года правительство уже привлекло почти 132 млрд грн. Но НБУ 19 марта оставил учетную ставку на уровне 15%, а инфляция в феврале ускорилась до 7,6%. Это тот случай, когда формально система стабильна, но ее комфортной не назовешь. Деньги в стране есть, и они остаются дорогими. А дорогостоящая ликвидность всегда тормозит долгие инвестиции, особенно в промышленность, где окупаемость не любит нервных макросигналов. Поэтому вопрос украинского перевооружения сегодня упирается уже не в патриотические декларации и не в способность заводов развернуть производство, а в гораздо более прозаичную вещь: кто даст сектору нормальную стоимость капитала и горизонт хотя бы на несколько лет вперед.
На внешнем контуре картина тоже становится более интересной, поскольку Европа начинает говорить с Украиной не только на языке помощи, но и на языке общего индустриального интереса. По данным Минфина, в первые месяцы года Украина уже привлекла $5,5 млрд, а новая программа МВФ на $8,1 млрд дала первый транш около $1,5 млрд. Параллельно ЕС готовит для Украины кредит на 90 млрд евро на 2026-2027 годы, а механизм SAFE открывает для украинской оборонки доступ к общим закупкам; Еврокомиссия уже указывает, что 15 государств планируют проекты из Украины. Это важное изменение оптики. Украина постепенно переходит из роли адресата поддержки в роль производственного партнера. И именно здесь начинается самое интересное для бизнеса: если этот переход действительно произойдет, война ускорит не только милитаризацию расходов, но и перестройку промышленной карты Европы с украинским участием. Проблема в том, что параллельно никуда не исчез счет за восстановление страны, который Всемирный банк уже оценивает почти в $588 млрд на ближайшее десятилетие. То есть Украине придется одновременно оплачивать две очень дорогие траектории: безопасность теперь и экономику после войны. Бюджет такого не любит, инвестор, тем более. Но именно на этом узле и решается, станет ли перевооружение для страны затратной необходимостью или все же новой отраслевой опорой.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
