На ринку американських держоблігацій посилюється тривожна тенденція: крива прибутковості стрімко вирівнюється, і це може стати сигналом про зростання ризику уповільнення економіки США. Спред між 10‑річними та 2‑річними казначейськими паперами скоротився до приблизно 17 базисних пунктів — найнижчого рівня з початку 2025 року. Така динаміка підвищує ймовірність інверсії, коли довгострокові облігації приносять менше, ніж короткі.
Про це інформує Bloomberg.
Інверсія кривої традиційно вважається одним із найнадійніших індикаторів майбутньої рецесії: вона передувала всім восьми економічним спадам у США з 1960‑х років. Хоча кілька років тому цей сигнал дав збій, нинішнє вирівнювання кривої знову змушує інвесторів переглядати оцінку ризиків. Ринок фактично демонструє очікування, що Федеральна резервна система може зайти надто далеко у циклі підвищення ставок, пригальмувавши економічну активність.
Після вересневого підвищення ставки короткі папери зросли в прибутковості швидше, ніж довгі, що й спричинило різке «сплющення» кривої. Трейдери закладають щонайменше три додаткові підвищення ставки протягом наступного року, що посилює тиск на короткі облігації. Водночас 10‑річна прибутковість залишається поблизу максимумів із 2007 року.
Думки аналітиків розділилися. Частина ринку очікує неминучої інверсії протягом найближчих місяців, вважаючи, що ФРС продовжить жорстку політику для стримування інфляції. Інші припускають, що ринок уже врахував більшість майбутніх рішень регулятора, і крива може знову стати крутішою.
Зміни на ринку облігацій уже впливають на інші сегменти фінансової системи. Банківські акції опинилися під тиском: звуження спреду між короткими та довгими ставками зменшує прибутковість кредитних операцій. Індекс KBW Bank минулого тижня увійшов у технічну корекцію, втративши понад 10% від недавніх максимумів.
Нагадаємо, поточна динаміка також відображає зміну економічних очікувань після початку війни США з Іраном у лютому. Ще на початку року ринок готувався до циклу зниження ставок, але тепер інвестори закладають подальше посилення монетарної політики — і це може стати сигналом про ризик помилки ФРС, яка надто агресивно охолоджує економіку.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
