На американському ринку облігацій формується нова хвиля позиціонування: дедалі більше учасників хеджують сценарій, за якого Федеральна резервна система може перейти до зниження ставок у 2027 році. Після серії макроекономічних даних, що засвідчили охолодження інфляції та слабкість споживчого попиту, трейдери переглядають свої очікування щодо подальшої траєкторії монетарної політики.
Про це повідомляє видання Bloomberg.
Поштовхом до зміни настроїв стали липневі показники інфляції та роздрібних продажів, які виявилися нижчими за прогнози. Це різко зменшило ймовірність підвищення ставки на засіданні 16 вересня, а частина ринку почала закладати у стратегії можливість розвороту політики вже наступного року. На цьому тлі в опціонних контрактах, прив’язаних до рішень ФРС, зросли обсяги угод, що виграють у разі зниження ставок у 2027‑му.
Особливо активними стали покупки опціонів із експірацією у березні та червні 2027 року — інструментів, які принесуть прибуток, якщо ринок почне активніше закладати майбутнє пом’якшення політики. Паралельно трейдери закривають позиції, що розраховували на підвищення ставки восени: угоди на вересень і грудень активно ліквідуються.
Попри це, ринок трежеріс демонструє суперечливу динаміку. Довгі облігації оновили багаторічні максимуми прибутковості, що свідчить про побоювання інвесторів, що тривала пауза ФРС може утримувати інфляцію вище цільового рівня. Проте опціонні стратегії сигналізують: частина трейдерів вважає, що слабкі макродані можуть змусити регулятора змінити курс.
Ймовірність підвищення ставки у вересні за тиждень упала удвічі, а дані щодо зайнятості лише посилили песимізм: у липні економіка США несподівано втратила 23 тисячі робочих місць, а роздрібні продажі показали найбільше падіння за понад рік. Це стало аргументом для тих, хто вважає, що економіка входить у фазу сповільнення.
Позиціонування у SOFR‑опціонах також демонструє зростання попиту на інструменти, що виграють у разі зниження ставок. Найбільш заповненими стали страйки 96.25 та 96.375 у контрактах на 2026–2027 роки — саме там зосереджені великі обсяги відкритих позицій. Це свідчить про те, що ринок активно готується до сценарію, який ще кілька місяців тому здавався малоймовірним.
Нагадаємо, водночас ск’ю на опціонах трежеріс показує, що інвестори продовжують хеджувати ризик падіння довгих облігацій, хоча премія за такі захисні позиції вже не є такою екстремальною, як наприкінці липня. Загалом ринок залишається у стані невизначеності: трейдери одночасно страхують і затяжну паузу ФРС, і можливий розворот до зниження ставок у 2027 році.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
