На світових ринках триває масштабний розпродаж державних облігацій, і дедалі більше аналітиків вважають, що його причини виходять далеко за межі інфляційних очікувань. Попри те, що війна на Близькому Сході та стрибок цін на нафту підштовхнули інфляцію вгору, нинішня динаміка дохідностей свідчить про глибший структурний зсув — формування нового режиму підвищених реальних ставок.
Про це повідомляє видання Bloomberg.
Фінансові експерти виділяють два ключові мегатренди, які змінюють баланс на ринку капіталу. Перший — вибухове зростання інвестицій у штучний інтелект: будівництво дата‑центрів, виробництво чипів та модернізація енергетичної інфраструктури потребують сотень мільярдів доларів. Попит на фінансування з боку технологічних корпорацій уже відчутно конкурує з державними запозиченнями, підштовхуючи реальні ставки вгору.
Другий тренд — перехід до так званої економіки вузьких місць, коли уряди намагаються зменшити залежність від зовнішніх постачальників і зміцнити власні виробничі ланцюги. Розширення стратегічних запасів, локалізація виробництва, субсидії та перебудова логістики — усе це потребує довгострокових інвестицій і збільшує бюджетні дефіцити, створюючи додатковий тиск на дохідності.
Європейські регулятори також визнають, що навіть у разі швидкого завершення війни наслідки для енергетики та глобальних ланцюгів постачання залишаться надовго. Це означає, що монетарна політика не зможе повернутися до епохи наддешевого капіталу.
Аналітики Barclays та Natixis вважають, що підвищення продуктивності, яке приносить AI, може підтримувати економічне зростання і водночас утримувати реальні ставки на підвищеному рівні. Навіть мирна угода чи зниження геополітичної напруги не гарантуватимуть швидкого падіння дохідностей — попит на капітал залишиться високим.
Нагадаємо, у підсумку ринки, схоже, переоцінюють не короткострокову інфляцію, а вартість майбутнього розвитку, і це може означати тривалу епоху дорожчого фінансування для урядів і корпорацій.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
