Американський ринок держоблігацій переживає один із найнапруженіших періодів за останні роки: прибутковість 10‑ та 30‑річних Treasuries стрімко зростає, сигналізуючи про накопичення системних ризиків у економіці США. Попри стабільні макропоказники — низьке безробіття та відсутність загрози рецесії — інвестори дедалі частіше закладають у ціну довгострокових паперів підвищену премію за невизначеність.
Про це повідомляє видання Bloomberg.
Економісти пояснюють: ринок реагує на цілу комбінацію факторів, які взаємодіють між собою та створюють «токсичний коктейль». Серед ключових складових — інфляційний тиск, війна з Іраном, рекордний державний борг, а також зміна стилю комунікації Федеральної резервної системи. У серпні борг США перевищив 40 трлн доларів, і темпи його зростання вже випереджають динаміку ВВП, що посилює занепокоєння інвесторів щодо майбутніх витрат на обслуговування зобов’язань.
Додаткову невизначеність створює новий голова ФРС Кевін Варш, який відмовився від традиції «forward guidance» — практики, коли регулятор заздалегідь сигналізує про можливі зміни ставок. Ринки тепер змушені діяти без чітких орієнтирів, що підвищує ризики та штовхає прибутковість довгострокових облігацій угору. Варш критикує ФРС за повільну реакцію на інфляцію після пандемії, але водночас перебуває під політичним тиском адміністрації Трампа, яка наполягає на зниженні ставок для стимулювання економіки.
Ситуацію ускладнює й конкуренція з боку технологічних гігантів. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft та Oracle наростили боргові програми на сотні мільярдів доларів, пропонуючи інвесторам високоякісні корпоративні папери з мінімальним ризиком. Це означає, що держоблігації США більше не є безальтернативним «тихим гаванем», і уряду доводиться пропонувати вищу дохідність, щоб залишатися привабливим емітентом.
Нагадаємо, попри всі ризики, аналітики не очікують різкого відходу інвесторів від американських Treasuries. США залишаються ключовою опорою глобальної фінансової системи, і світові ринки зацікавлені в тому, щоб уникнути будь-якої масштабної кризи. Проте нинішня динаміка свідчить: епоха наднизьких ставок завершилася, а ринок держоблігацій входить у період тривалої перебудови.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
