На європейському ринку державних облігацій знову посилилися побоювання щодо поширення фінансового стресу між країнами Єврозони. Різкий розпродаж французьких паперів минулого тижня спричинив хвилю занепокоєння серед інвесторів, які порівнюють нинішню динаміку зі сценаріями боргової кризи п’ятнадцятирічної давнини.
Про це інформує Bloomberg.
До недавнього часу облігації країн ЄС рухалися майже синхронно, реагуючи на енергетичний шок, інфляційний тиск та підвищення ставок ЄЦБ. Франція виділялася слабшими показниками через політичну напругу та суперечки навколо бюджету. Однак минулого четверга ситуація різко змінилася: французькі OATs провалилися ще глибше, потягнувши за собою Італію, Бельгію та Грецію. Німеччина, навпаки, отримала приплив капіталу — інвестори шукали безпечні активи, що також підтримало американські казначейські папери.
Аналітики попереджають: хаотичні рухи на ринку можуть свідчити про початок «зараження», коли проблеми однієї країни провокують розпродаж у сусідніх, навіть якщо їхні фундаментальні показники виглядають стабільнішими. Саме такі процеси змушували ЄЦБ втручатися під час кризи 2011–2012 років.
На тлі зростання волатильності ринок активно обговорює можливу реакцію ЄЦБ. Регулятор може посилити сигнали щодо паузи в підвищенні ставок або навіть тимчасово призупинити програму кількісного згортання, щоб зменшити пропозицію облігацій на ринку. Частина аналітиків також згадує Transmission Protection Instrument — інструмент екстреної підтримки, створений у 2022 році для запобігання фрагментації ринку. Хоча його ще не застосовували, він залишається важливим елементом антикризового арсеналу ЄЦБ.
Ситуацію ускладнює активність хедж‑фондів, які масово виходили з carry‑позицій на французьких, італійських та іспанських паперах. Закриття таких угод у період різких коливань лише посилило розпродаж і збільшило спреди.
Нагадаємо, попри часткове відновлення ринку наприкінці тижня, інвестори залишаються настороженими. Подальша динаміка залежатиме від політичних сигналів з Парижа, поведінки великих фондів та готовності ЄЦБ втрутитися, якщо ситуація почне виходити з-під контролю.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
