Про що розповідають портфелі відомих інвесторів у звітності 13F

Форма 13F — квартальний звіт, який повинні подавати інституційні інвестори, що управляють активами на суму понад $100 млн. У ньому вони розкривають свої акціонерні капітали, а ця інформація може служити сигналом для ринку. І результати 1-го фінансового кварталу 2025 року свідчать про нестандартні рішення гуру. Про те, який портфель зараз мають Воррен Баффет, Майкл Б’юррі та Білл Акман, а також які угоди провів Білл Гейтс — розповів інвестиційний експерт і лектор Біржового університету Богдан Сидоренко.

Чому дані про портфелі гуру важливо читати

В умовах сучасної економіки знання про дії найбільших інвесторів може дати приватним учасникам ринку важливу перевагу. SEC ввели форму 13F, обов’язковий квартальний звіт для інституційних інвесторів, які керують активами на суму понад $100 млн для контролю їхніх дій.

Попри затримку публікації та деякі обмеження форми, звіти 13F залишаються важливим джерелом для оцінки ринкових трендів, аналізу стратегій або пошуку власних ідей. Крім того, є ще кілька важливих факторів, чому варто стежити за звітами гуру:

• Позиції формуються поступово. Великі інвестори зазвичай купують або продають активи не одразу, а протягом декількох кварталів. Це дає можливість вчасно виявити тренд і приєднатися.
• Джерело нових ідей. Слідкування за діями провідних інвесторів може підказати перспективні напрямки для власних інвестицій.
• Голосування грошима. Коли досвідчений інвестор входить в позицію, це сигнал — він «голосує грошима» і демонструє довіру до компанії в конкретний час.
• Інформаційна перевага. Гуру приймають рішення на основі глибокого аналізу, тому їхні дії можуть підвищити якість інформації, доступної для інших інвесторів.
• Підтримка ринку. Сам факт участі відомого інвестора в капіталі компанії позитивно впливає на її репутацію і часто підтримує котирування акцій.

Портфель Воррена Баффета

У звіті SEC за 1 квартал 2025 року Berkshire Hathaway розкрила 15 змін у своєму портфелі: компанія збільшила свою присутність у 7 акціях, зменшила свою частку в 6 цінних паперах і повністю розпродала 2 позиції. Серед компаній, які потрапили в ці списки:

Акції, які продав Баффет

• Citigroup Inc. (C), Nu Holdings Ltd. (NU) — продані на 100%.
• Formula One Group (FWONK) — скорочення на -48,36%.
• T-Mobile US, Inc. (TMUS) — скорочення на -10,73%.
• Bank of America Corporation (BAC) — скорочення на -7,15%.
• Capital One Financial Corporation (COF) — скорочення на -4,03%.
• DaVita Inc. (DVA) — скорочення на -2,64%.

Скорочення позицій сигналізує про те, що Баффет продовжує позбавлятися від банківського сектора. І оскільки інвестор добре знає фінансову сферу — це можна вважати маркером підвищеної акуратності. Своєю чергою скорочення позиції в Formula One Group (FWONK) виглядає як фіксація прибутку. Інші зменшення частки в акціях, які менше ніж 2,5%, можуть бути технічними діями та не є конкретними сигналами.

Збільшення обсягу позицій

Воррен Баффет також збільшив частку в деяких акціях:

• Constellation Brands, Inc. (STZ) — компанія займається виробництвом, маркетингом і дистрибуцією пива, вина і міцних спиртних напоїв. За мультиплікаторами Пітера Лінча, вона недооцінена, але інші показники в нормі. При розгляді активу важливо звернути увагу на статистику про зниження споживання алкоголю в розвинених країнах.
• Pool Corporation (POOL) — компанія займається гуртовою дистрибуцією приладдя для басейнів, обладнання та супутніх товарів для відпочинку. У разі негативної динаміки економіки ця компанія може завдати сильного удару портфелю. Також вона має потенційну проблему з боргами й помічається падіння виручки.
• HEICO Corporation (HEI-A) — компанія займається виробництвом електронного обладнання для авіаційної, оборонної, космічної, медичної, телекомунікаційної та електронної галузей. Це цікавий актив, у якого зростають виручка, EBITDA і чистий прибуток, а також спостерігаються покупки з боку інсайдерів.
• Domino’s Pizza, Inc. (DPZ) — відома мережа піцерій, яка має досить сильну позицію на ринку з урахуванням їх бізнес-моделі і є консервативною ставкою.
• Sirius XM Holdings Inc. (SIRI), Occidental Petroleum Corporation (OXY), VeriSign, Inc. (VRSN) — незначне збільшення обсягів.

Зміни в портфелі свідчать про прагматичну переоцінку ризиків, особливо в банківському секторі, і одночасний пошук нових можливостей для довгострокового зростання.

Майкл Б’юррі та його ведмежа стратегія

Це не помилка, він дійсно розпродав активи. Як тільки вийшла форма, було дуже цікаво дивитися на результати Б’юррі, оскільки його портфель був лонгом Китаю. Але в результаті там виявився сплеск, якого не очікувалося побачити.

Крім того, у гуру відкриті ведмежі угоди PUT (робота на зниження, особливо по NVIDA та іншим компаніям).

Акції, які продав Б’юррі

Згідно з результатами — гуру продав акції BABA, ACIC, BIDU, BRKR, GOOS, HCA, JD, MAGN, MON, OSCR, PDD і VFC. Він не просто закрив позиції, а перевернув їх частково.

У Б’юррі залишилася тільки одна компанія в портфелі — The Estée Lauder Companies Inc. Її основна діяльність базується на виробництві засобів по догляду за шкірою, декоративної косметики, парфумерії та інших б’юті-продуктів. Акції цієї компанії є захисним активом. Також помічено, що почалася купівля цих паперів інсайдерами самого бізнесу.

Угоди Б’юррі з опціонами

У 1 кварталі гуру зафіксував вдалу спекулятивну позицію на зниження акцій NVIDIA — обсяг угоди PUT-опціону досяг $97 млн. Також відкриті позиції на зниження стосувалися китайських компаній: Alibaba, Pinduoduo, JD.com і Trip.com.

Якщо ці позиції інвестор закрив вчасно, то результат може виявитися одним з кращих серед великих інвесторів за цей рік. Якщо ж ні, то це могло частково розірвати його портфель.

Попри популярну думку, що інвестор знову готується до масштабної кризи, цей висновок робити зарано. Значну частину портфеля він раніше переорієнтував на китайські активи — і вихід з них виглядає логічним, особливо з огляду на політичний контекст і очікуване повернення Дональда Трампа. Поточну ситуацію можна описати як перехідну. Наступна квартальна форма подасть більше інформації про нові ставки й подальшу стратегію.

Активи Білла Акмана

Глава компанії Pershing Square Capital Management у звітності за формою 13F за 1 квартал 2025 року розкрив 11 позицій у цінних паперах із загальною вартістю портфеля $11,93 млрд.

Які акції продав Акман

Гуру скоротив декілька позицій, серед них:

• Nike, Inc. (NKE) — повна ліквідація позиції. Це досить несподіваний крок, адже подібні дії не характерні для цього інвестора, оскільки він часто збирає позицію і входить до правління. Ситуація вимагає уваги й може бути сигналом для переоцінки ризиків для поточних власників акцій. Водночас інші великі гравці зараз, навпаки, нарощують позиції.
• Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT) — скорочення на 44,84%.
• Alphabet Inc. (GOOG) — скорочення на 16,21%, яке, ймовірно, пов’язане з технічним переведенням позиції в клас A — Alphabet Inc. (GOOGL). Це виглядає як механічна трансакція всередині портфеля.
• Chipotle Mexican Grill, Inc. (CMG) — скорочення на 12,62%.

Збільшення позицій у портфелі Білла Акмана

• Hertz Global Holdings, Inc. (HTZ) — збільшення позиції на 17,98%. Компанія спеціалізується на оренді авто під брендами Hertz, Dollar і Thrifty. Це виглядає як спроба усереднення, хоча фінансові показники не мають кращих результатів.
• Uber Technologies, Inc. (UBER) — нове придбання на 18% від усього портфеля. Середня ціна входу — близько $72,86. Компанія демонструє стабільне поліпшення фінансових показників за останні 3 роки, а темпи зростання вражають.
• Brookfield Corporation (BN) — збільшення позиції на 17,52%, що, швидше за все, також є усередненням, проте чіткої інтерпретації щодо мотивів поки що немає.
• Alphabet Inc. (GOOGL) — нарощування позиції на 11,33%, ймовірно, в рамках механічного переведення з класу GOOG в GOOGL (дві категорії акцій компанії).

Актуальний портфель

Крім того, поза формою 13F Білл Акман подав звіт про діяльність на ринку. Була подача 2025-05-07 про діяльність щодо компанії Howard Hughes Holdings Inc. (HHH) як про значну покупку всередині кварталу.

Білл Гейтс: що в портфелі мільярдера

Білл Гейтс хоч і не керує активами, його портфель розкривається в щоквартальному звіті, оскільки сума інвестицій перевищує $100 млн. А також він інсайдер великої компанії. Його позиція щодо деяких активів може бути цікавою інвесторам, і в 1 кварталі Білл Гейтс зробив зміну, яка вже повторювалася раніше, що заслуговує на окрему увагу.

Придбання та продаж активів у портфелі

Білл Гейтс збільшив частку в West Pharmaceutical Services, Inc. (WST). Компанія спеціалізується на виробництві упаковки та доставки ліків для фармацевтичної та біотехнологічної галузі. Її діяльність охоплює також контрактне виготовлення медичних товарів. Хоча позиція невелика, важливо зауважити, що гуру раніше досить успішно інвестував у фармацевтичний сектор.

А щодо компанії Воррена Баффета, Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B), то Гейтс вже кілька кварталів поспіль поступово скорочує позицію в цих акціях. З 2022 року його частка знизилася з 53% до 21,88%. Ця динаміка зазвичай свідчить про пошук нової стратегії або заміщення в портфелі. Цього року Воррен Баффет йде з посади, що є логічним завершенням.

Структура портфеля Білла Гейтса

Портфель Білла Гейтса зосереджений переважно на компаніях з великою капіталізацією та акцентом на технології, інфраструктуру та фінансовий сектор. І при цьому у нього немає диверсифікації.

Як правильно читати звіти гуру

Гуру також можуть помилятися, проте щоквартальна форма 13F показує, за що вони голосують грошима. Зараз період невизначеності й можливостей. Вони можуть підказати, які перспективи вони бачать. Наступна форма буде однією з найцікавіших, оскільки саме в 2-му кварталі логічно робити релокацію і ребалансування портфеля перед періодом серпня, вересня і жовтня на ринку. А тарифи, нові правила і зміни геополітики точно вплинуть на тренди.

Вивчати інвестиційні портфелі відомих гуру варто з погляду виявлення нових трендів і розуміння, які компанії отримують додаткову підтримку завдяки довірі авторитетних інвесторів. Це може стати додатковим аргументом на користь таких активів. Однак, навіть дотримуючись стратегій Баффета, Б’юррі або Акмана, важливо приймати рішення на основі власного аналізу, оцінки ризиків і відповідності особистій інвестиційній стратегії. Форми як 13F — корисні орієнтири, але фінансова відповідальність завжди на тому, хто інвестує.

Автор: Богдан Сидоренко, інвестиційний експерт і лектор Біржового університету

Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!