У Франції стрімко зростає обсяг корпоративних облігацій, які інвестори оцінюють як менш ризикові, ніж державний борг. За даними Bloomberg, майже €215 млрд корпоративних паперів торгуються з дохідністю нижчою за французькі OAT — це майже 18‑разове збільшення порівняно з початком року. Загалом 38% високоякісного корпоративного боргу країни зараз має нижчу прибутковість, ніж суверенні облігації аналогічної тривалості.
Про це інформує Bloomberg.
Різке розходження між корпоративним та державним сегментами пояснюють масштабним розпродажем французьких OAT на тлі занепокоєння щодо бюджетних показників, затримок із ухваленням бюджету та політичної невизначеності напередодні президентських виборів. У той час як довіра до суверенного боргу слабшає, інвестори активно купують папери глобальних французьких корпорацій — L’Oréal, LVMH, TotalEnergies — які мають сильні баланси та значну частку доходів за межами Франції.
Попит на корпоративний борг залишається надзвичайно високим. Останній приклад — випуск Air Liquide на €2 млрд, який зібрав понад €12,5 млрд заявок і був розміщений під дохідність нижчу за OAT. Аналітики зазначають, що корпоративний сектор демонструє стійкість, тоді як державний борг відображає зростання макроекономічних ризиків.
Водночас банки залишаються більш чутливими до суверенного тиску: вартість страхування їхніх облігацій від дефолту зростає швидше, ніж у європейських конкурентів. Дохідність 10‑річних французьких OAT наблизилася до 5%, що лише поглиблює розрив між сегментами.
Нагадаємо, Франція стає одним із найяскравіших прикладів глобальної тенденції, коли корпоративний борг із сильними фінансовими показниками торгується безпечніше за державні папери. Аналітики попереджають, що інверсія може розширюватися, адже ринковий тиск на французькі OAT зберігається, а політична невизначеність триватиме ще кілька місяців.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
