Глобальні інвестори, які накопичили величезні портфелі американських активів, опинилися перед новим валютним ризиком. За даними Bloomberg, пенсійні фонди та страхові компанії в Японії, Канаді, Тайвані та інших ключових ринках різко скоротили хеджування доларової експозиції — до 41% станом на кінець червня, що є найнижчим показником за останнє десятиліття. Це означає, що у разі зміни настроїв на ринку долар може зіткнутися з масштабним тиском продажів.
Про це повідомляє видання Bloomberg.
Аналітики зазначають, що інвестори фактично повернулися до стратегії минулих років, коли долар стабільно зростав у періоди турбулентності та компенсував втрати на американських активах. Однак нині дві ключові опори цієї моделі — висока вартість хеджування та статус долара як безпечної валюти — одночасно слабшають.
Долар знизився приблизно на 2,3% за квартал, а ринки знову говорять про ризик його знецінення через політичні рішення США. Дії Мінфіну, спрямовані на підтримку єни та стримування прибутковості американських облігацій, лише посилили занепокоєння. Додаткову невизначеність створює голова ФРС Кевін Варш, який балансує між боротьбою з інфляцією та політичним тиском адміністрації Трампа щодо зниження вартості запозичень.
Bloomberg оцінює, що збільшення хеджування всього на 5 процентних пунктів може спричинити валютні операції на суму близько $230 млрд. Японія, Канада та Тайвань входять до десятки найбільших іноземних власників американських активів, тому навіть невеликі зміни в їхній поведінці здатні суттєво вплинути на ринок.
Вартість хеджування для інвесторів з Японії та ЄС знижується: для японських фондів вона впала до 2,75% — мінімуму за чотири роки, а для європейських — до 1,32%. Це робить хеджування дешевшим і може стимулювати нову хвилю продажу долара через форвардні операції.
Експерти попереджають, що долар може втратити роль головного інструменту захисту в періоди ринкових потрясінь. Зростання геополітичних ризиків, зміна монетарної політики та нові регуляторні вимоги для страховиків у Японії можуть стати каталізаторами масштабного перегляду валютних стратегій.
Нагадаємо, фундаментальним драйвером долара залишатиметься монетарна політика США. Однак будь-який різкий перехід інвесторів до активного хеджування може прискорити падіння американської валюти, особливо на тлі великої частки незахищених інвестицій у американські акції з боку європейських фондів.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
