Облигационный рынок замер перед отчетом о занятости: инвесторы готовятся к сигналам по ставкам ФРС

Облигационные трейдеры на этой неделе сосредоточены на ключевом отчете по занятости в США, который может подтвердить или сломать их ставки на то, что Федеральная резервная система будет вынуждена повысить процентные ставки уже в следующем году. По оценкам аналитиков, майский отчет должен показать, что рынок труда остается устойчивым, что лишь усугубит ожидания более жесткой риторики ФРС на июньском заседании — первом под руководством Кевина Уорша.

Об этом сообщает Вloomberg.

После скачка цен на энергоносители, вызванного войной в Иране, инвесторы все активнее закладывают в котировки возможность повышения ставки до середины 2027 года. Рост доходности гособлигаций фактически уже усугубил финансовые условия — по расчетам Bloomberg Economics, эквивалентно примерно трем четвертям повышения ставки.

Трейдеры отмечают, что рост доходности в диапазоне от двух до десяти лет оказывает дополнительное давление на экономику. «Это формирует встречный ветер, который рано или поздно проявится», — говорят участники рынка, которые сейчас предпочитают короткие бумаги и используют пиковые уровни доходности для покупки десятилетних облигаций.

Несмотря на незначительное снижение доходности 10-летних бумаг до 4,44%, рынок остается напряженным: ставки все еще примерно на полпроцента выше, чем в конце февраля. На этом фоне появляются и более агрессивные ставки — в частности, опционные соглашения, предусматривающие рост доходности до 5% в ближайшие месяцы.

Ключевым фактором для рынка станет пятничный отчет по занятости. Прогнозируется, что экономика прибавила около 90 тысяч рабочих мест, а уровень безработицы остался на отметке 4,3%. Если данные подтвердят устойчивость рынка труда, а инфляция остается повышенной, инвесторы могут начать закладывать в цены более агрессивный цикл повышения ставок.

На фоне этих ожиданий доходность коротких бумаг уже торгуется выше текущего диапазона ставки ФРС – 3,5–3,75%. Двухлетние облигации, наиболее чувствительные к монетарной политике, поднялись почти на 0,6 пункта с конца февраля, приближаясь к более долгим срокам погашения.

Напомним, глобальные рынки сейчас находятся в точке, где инфляционное давление и риски для экономического роста сталкиваются лоб в лоб. В таких условиях даже один сильный отчет по занятости может существенно изменить ожидания дальнейших действий ФРС.

Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!