Американский рынок гособлигаций переживает один из самых напряженных периодов за последние годы: доходность 10- и 30-летних Treasuries стремительно растет, сигнализируя о накоплении системных рисков в экономике США. Несмотря на стабильные макропоказатели — низкую безработицу и отсутствие угрозы рецессии, инвесторы все чаще закладывают в цену долгосрочных бумаг повышенную премию за неопределенность.
Об этом сообщает издание Bloomberg.
Экономисты объясняют: рынок реагирует на целую комбинацию факторов, взаимодействующих между собой и создающих «токсичный коктейль». Среди ключевых составляющих – инфляционное давление, война с Ираном, рекордный государственный долг, а также изменение стиля коммуникации Федеральной резервной системы. В августе долг США превысил 40 трлн долларов, и темпы его роста уже опережают динамику ВВП, что усугубляет беспокойство инвесторов по поводу будущих расходов на обслуживание обязательств.
Дополнительную неопределенность создает новый глава ФРС Кевин Варш, отказавшийся от традиции forward guidance — практики, когда регулятор заранее сигнализирует о возможных изменениях ставок. Рынки теперь вынуждены действовать без четких ориентиров, что повышает риски и толкает прибыльность долгосрочных облигаций вверх. Варш критикует ФРС за медленную реакцию на инфляцию после пандемии, но находится под политическим давлением администрации Трампа, которая настаивает на снижении ставок для стимулирования экономики.
Ситуацию усугубляет и конкуренция со стороны технологических гигантов. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle нарастили долговые программы на сотни миллиардов долларов, предлагая инвесторам высококачественные корпоративные бумаги с минимальным риском. Это означает, что гособлигации США больше не являются безальтернативным «тихим гаванем», и правительству приходится предлагать более высокую доходность, чтобы оставаться привлекательным эмитентом.
Напомним, несмотря на все риски, аналитики не ожидают резкого ухода инвесторов от американских Treasuries. США остаются ключевой опорой глобальной финансовой системы и мировые рынки заинтересованы в том, чтобы избежать любого масштабного кризиса. Однако нынешняя динамика свидетельствует: эпоха сверхнизких ставок завершилась, а рынок гособлигаций входит в период продолжительной перестройки.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
