В России в преддверии очередного заседания Центробанка формируется новый баланс влияний на монетарную политику. Президент Владимир Путин фактически дал регулятору возможность приостановить цикл понижения ключевой ставки, что открывает путь к первой паузе после серии решений в пользу смягчения. По данным Bloomberg, политическое давление на руководство банка на этот раз минимально, несмотря на близкие парламентские выборы.
Об этом сообщает издание Bloomberg.
Регулятор рассматривает два сценария: удержать ставку на уровне 14% или снизить ее всего на 0,25 процентного пункта. Это резко контрастирует с июлем, когда Путин публично намекал на необходимость более глубокого снижения, что вызвало беспокойство среди бизнеса и инвесторов. Тогда Центробанк все же продолжил цикл смягчения, несмотря на ускорение инфляции и дефицит горючего из-за ударов по российским НПЗ.
Сейчас ситуация изменилась: инфляционные риски растут, а данных для прогнозирования недостаточно. Государство тратит средства быстрее, чем заложено в бюджете, а обновленные фискальные ориентиры появятся только в конце сентября. У регулятора также нет новых оценок влияния топливного кризиса на цены — предварительные расчеты показывали, что дефицит топлива добавил инфляции около 1,5 процентного пункта.
Дополнительное давление создает слабый рубль, за три месяца потерявший около 16% к доллару из-за падения экспортной выручки и роста импорта оборудования для ремонта нефтеперерабатывающих заводов. Это усугубляет инфляционный фон и усложняет работу регулятора.
Большинство экономистов ожидают, что на этой неделе ставка останется неизменной. В то же время, рынок закладывает возможность дальнейших снижений до конца года — до 13–13,5%, если инфляция стабилизируется. Глава Сбербанка Герман Греф предполагает, что реальное облегчение для бизнеса наступит только тогда, когда ставка опустится до 10–12%.
Напомним, ключевым фактором для будущих решений станет не политический календарь, а фискальная политика. Инфляция уже ускорилась до 6,3%, и Центробанк признает, что не сможет достичь целевых 4%, по меньшей мере, седьмой год. На этом фоне пауза в снижении ставки выглядит все более вероятной.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
