На мировых рынках продолжается масштабная распродажа государственных облигаций, и все больше аналитиков считают, что его причины выходят за рамки инфляционных ожиданий. Несмотря на то, что война на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть подтолкнули инфляцию вверх, нынешняя динамика доходностей свидетельствует о более глубоком структурном смещении — формировании нового режима повышенных реальных ставок.
Об этом сообщает издание Bloomberg.
Финансовые эксперты выделяют два ключевых мегатренда, которые изменяют баланс на рынке капитала. Первый — взрывной рост инвестиций в искусственный интеллект: строительство дата-центров, производство чипов и модернизация энергетической инфраструктуры нуждаются в сотнях миллиардов долларов. Спрос на финансирование со стороны технологических корпораций уже существенно конкурирует с государственными заимствованиями, подталкивая реальные ставки вверх.
Второй тренд — переход к так называемой экономике узких мест, когда правительства пытаются снизить зависимость от внешних поставщиков и укрепить собственные производственные цепи. Расширение стратегических запасов, локализация производства, субсидии и перестройка логистики — это требует долгосрочных инвестиций и увеличивает бюджетные дефициты, создавая дополнительное давление на доходности.
Европейские регуляторы также признают, что даже в случае быстрого завершения войны последствия для энергетики и глобальных цепей снабжения останутся надолго. Это означает, что монетарная политика не сможет вернуться в эпоху сверхдешевого капитала.
Аналитики Barclays и Natixis считают, что повышение производительности, которое приносит AI, может поддерживать экономический рост и одновременно удерживать реальные ставки на повышенном уровне. Даже мирное соглашение или снижение геополитического напряжения не гарантируют быстрого падения доходностей — спрос на капитал останется высоким.
Напомним, в итоге рынки, похоже, переоценивают не краткосрочную инфляцию, а стоимость будущего развития, что может означать длительную эпоху более дорогого финансирования для правительств и корпораций.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
