Говорят, что даже обезьяна, выбирающая акции наугад, иногда может сформировать портфель не хуже того, что собрал профессиональный инвестор. И это не только иронический пример: результаты отдельных исследований свидетельствуют о том, что случайно сложившиеся портфели акций в среднем опережали рынок примерно на 1,6% на протяжении почти 50 лет. Впрочем, объяснение заключается не в случайности как таковой. Такие портфели обычно были хорошо диверсифицированы и имели более высокую долю акций малых и недооцененных компаний — активов, исторически демонстрировавших лучшие результаты. Иными словами, даже в случайном подходе прослеживается определенная логика.
В то же время в практическом инвестировании полагаться на нрав — неэффективная стратегия. Для достижения стабильных результатов необходим четкий план. Как сформировать инвестиционную стратегию, как целостную систему действий с примерами, современными подходами и с учетом тенденций начала 2026 года, расскажет инвестиционная эксперт Маргарита Шахрова.
Инвестиционная стратегия vs. случайный набор активов: почему план имеет значение
Инвестиционная стратегия – это четкий план действий, определяющий, куда, когда и в каких пропорциях инвестировать средства для достижения финансовых целей при приемлемом уровне риска. В отличие от спонтанного приобретения «горячих» активов, стратегический подход основан на анализе и долгосрочных ориентирах, а не на интуиции или случайности. Грамотно сформулированная стратегия выполняет роль дорожной карты для инвестора, помогая сосредотачиваться на целях и избегать эмоциональных решений при рыночных колебаниях.
К примеру, инвестор без стратегии может сформировать разный набор активов — акции «по совету знакомых», несколько криптовалют «для пробы», случайный фонд — и в итоге получить несистемный портфель. Такой портфель часто оказывается несбалансированным: с чрезмерной концентрацией в отдельных отраслях или уровнем риска, не отвечающим поставленным целям. В результате инвестору сложно прогнозировать поведение портфеля при разных рыночных условиях. Стратегия задает четкие рамки: структуру активов, правила купли и продажи, а также критерии оценки результатов.
На долгосрочном горизонте наличие стратегии значительно увеличивает возможность фуррора. По результатам исследований до 90% вариации доходности портфеля со временем объясняется выбором классов активов и их долей, а не подбором отдельных ценных бумаг. Именно поэтому вместо поиска случайных прибылей инвесторы, независимо от опыта, сосредотачиваются на формировании целостной инвестиционной стратегии.
Основы формирования инвестиционной стратегии
Формирование инвестиционной стратегии – это поэтапный процесс, который начинается с анализа собственных финансовых обстоятельств и завершается построением сбалансированного портфеля. Хотя каждый инвестор имеет индивидуальные цели и ограничения, базовые принципы стратегического планирования общие для всех.
Постановка целей и определение инвестиционного профиля
Первый шаг — четкая формулировка финансовых целей: инвестирование на пенсию, приобретение жилья, образование детей или долгосрочный рост капитала. Для каждой цели принципиально найти инвестиционный горизонт и допустимый уровень риска. Ключевой вопрос – насколько комфортно инвестор будет воспринимать временные проседания стоимости портфеля. Это зависит от возраста, уровня доходов, финансовой стабильности и резервов.
Инвестор с длинным горизонтом может позволить себе более высокий уровень риска ради потенциального роста, тогда как инвесторы ближе к фазе потребления капитала обычно предпочитают стабильность. Четко определенный инвестиционный профиль является основой реалистической и сбалансированной стратегии.
Диверсификация и распределение активов
Ни один отдельный инструмент или сектор не обеспечивает стабильного результата в любых рыночных условиях, поэтому диверсификация является ключевым элементом стратегии. Правильное распределение активов (asset allocation) позволяет сбалансировать риск и доходность портфеля. Пропорции зависят от профиля инвестора, однако общий принцип состоит в сочетании активов с разной рыночной динамикой.
Классическим примером является портфель из 60% акций, 30% облигаций, 5% товарных активов (в том числе золота) и 5% наличных денег. Такая структура исторически обеспечивала сочетание потенциала роста и стабильности. В то же время, оптимальные пропорции индивидуальны: агрессивные стратегии могут предусматривать до 80% акций, тогда как консервативные — значительную долю защитных активов.
Важной составляющей является регулярное ребалансирование портфеля. Рыночные колебания с течением времени изменяют вес активов, что может приводить к отклонению от исходного уровня риска. Периодическое возвращение к целевым пропорциям дисциплинирует инвестора и повышает эффективность управления. Также важно избегать чрезмерной концентрации в отдельных позициях, поскольку ставка на одного эмитента или актив значительно повышает риски.
Активный или пассивный подход
Еще одним стратегическим решением является выбор между активным и пассивным инвестированием или их сочетанием. Пассивный подход предполагает инвестирование в широкие рыночные индексы и через ETF или индексные фонды с минимальным количеством сделок. Его основные преимущества – низкие издержки, простота и прогнозируемая рыночная доходность. Именно поэтому пассивные стратегии широко используются для долгосрочных целей.
Активное инвестирование, напротив, ориентировано на поиск возможностей превысить рыночную доходность путем отбора отдельных акций, секторной ротации или тайминга рынка. Такой подход предполагает более высокие затраты, требует глубокой аналитической работы и сопровождается повышенным риском ошибок.
Распространенная практика – сочетание обоих подходов в формате Core-Satellite: базу портфеля формируют пассивные инструменты, а дополнительную доходность пытаются получить за счет активных позиций. Выбор подхода зависит от опыта инвестора, готовности к риску и времени, которое он может уделять управлению портфелем.
Выбор инвестиций и анализ
После определения стратегических рамок наступает этап отбора конкретных инструментов. Здесь важно избегать хаотических решений и придерживаться определенных принципов. Диверсификация должна применяться не только между классами активов, но и внутри них по отраслям, регионам и отдельным эмитентам.
Инвесторы используют фундаментальный анализ, технический анализ или их комбинацию. Часть ориентируется на стоимостные стратегии в поисках недооцененных активов, другие — на стратегии роста, делая ставку на перспективные компании. Каждый подход имеет собственные риски, поэтому ключевым является наличие четких критериев отбора и дисциплина в их соблюдении.
Также важно оценивать качество инструментов, уровень затрат и способ входа в инвестиции. К примеру, стратегия усреднения (Dollar-Cost Averaging) позволяет снизить влияние волатильности и психологического давления, особенно для начинающих.
Дисциплина и корректировка курса
Разработка стратегии – только первый шаг. Не менее важно придерживаться ее в долгосрочной перспективе. Рыночные колебания и информационный шум часто провоцируют принятие эмоциональных решений, которые приводят к фиксации убытков.
Стратегия может и должна корректироваться при изменении жизненных обстоятельств или финансовых целей, однако такие решения должны основываться на анализе, а не на краткосрочных новостях. Регулярная, например ежегодная оценка портфеля позволяет сохранять системность и соответствие выбранного курса.
Примеры инвестиционных стратегий: от агрессивных до консервативных
Существует множество стратегий и стилей инвестирования. Выбор зависит от финансовых целей, инвестиционного горизонта и уровня приемлемого риска. Ниже несколько распространенных подходов, которые инвесторы используют как отдельно, так и в различных комбинациях.
Инвестирование в акции роста (Growth)
Эта стратегия сосредоточена на компаниях, демонстрирующих быстрый рост выручки и прибыли. Чаще всего речь идет о технологическом секторе: в 2023-2025 гг. крупные технологические корпорации существенно опережали рынок, выступая драйверами инноваций в области облачных сервисов, искусственного интеллекта и цифровой инфраструктуры. Аналитики ожидают, что даже после пика интереса к ИИ техносектор будет сохранять конкурентные преимущества благодаря высокой адаптивности.
Для инвестора growth-акции дают потенциал повышенной доходности, однако сопровождаются более высокими рисками: высокие оценки делают их чувствительными к любым негативным новостям. Поэтому такая стратегия больше подходит инвесторам с высокой терпимостью к риску. Уменьшить волатильность можно через инвестирование в отраслевые ETF, обеспечивающие базовую диверсификацию.
Стоимость инвестирования (Value)
Этот подход предполагает поиск недооцененных рынком компаний с мощными базовыми показателями. Value-инвесторы ориентируются на акции, рыночная цена которых ниже их внутренней стоимости. Классический пример – стратегия Уоррена Баффета, заключающаяся в инвестировании в зрелые бизнесы с понятной моделью и временно заниженными оценками.
Преимущество value-стратегии — более низкая волатильность и потенциал роста при восстановлении интереса рынка. Дополнительным плюсом часто являются дивидендные выплаты. В то же время недооцененные акции могут оставаться столь продолжительными. В 2020-х годах value-стратегия уступала growth из-за доминирования технологий, однако в периоды повышения ставок и роста внимания к финансовым показателям эта стратегия вновь приобретает актуальность. Она подходит инвесторам с долгосрочным горизонтом и готовностью ждать.
Дивидендная стратегия
Ориентирована на получение регулярного потока денежных средств. Инвесторы выбирают компании со стабильными дивидендными выплатами или фонды, инвестирующие в так называемых «дивидендных аристократов». Рост дивидендов обычно свидетельствует о финансовой устойчивости бизнеса и контролируемом уровне выплат.
Особенно привлекательными с точки зрения дивидендов остаются финансовый сектор, недвижимость (REIT) и здравоохранение. В то же время важно оценивать качество выплат: слишком высокая дивидендная доходность может сигнализировать о повышенных рисках. Дивидендный подход часто сочетается с value-стратегией.
Стратегия Core-Satellite (ядро и спутники)
Новый портфель («core») формируют диверсифицированные инструменты с умеренной волатильностью — например, индексные фонды и облигации. Дополнительно (satellite) добавляются активы с более высоким потенциалом доходности и риска: отдельные акции, тематические или отраслевые фонды, альтернативные инвестиции.
Такой подход позволяет сберечь баланс: ядро сглаживает рыночные колебания, а спутники могут повысить общую доходность. Обычно core занимает 70-90% портфеля, satellite – 10-30%. Ключевое – не допустить чрезмерной концентрации рисковых идей.
Консервативная стратегия (облигации и защитные активы)
Подходит инвесторам, ориентированным на сохранение капитала и предполагаемый доход. Основу портфеля составляют облигации инвестиционного класса – государственные или корпоративные с высоким рейтингом. Стратегия «купить и держать до погашения» позволяет зафиксировать доход вне зависимости от краткосрочных колебаний рынка.
Для защиты от инфляции могут использоваться индексированные облигации или золото. Консервативная стратегия не обеспечивает высокую доходность, однако часто служит финансовым фундаментом портфеля, дополняясь более рисковыми инструментами в ограниченных долях.
Кроме приведенных, есть секторальные, географические и спекулятивные стратегии. Однако именно описанные подходы являются базовыми элементами, из которых инвесторы формируют портфель. Единой универсальной стратегии нет: каждый стиль имеет периоды эффективности и спада. Поэтому сочетание разных подходов часто становится оптимальным решением в изменяющихся рыночных условиях.
Современные тенденции и адаптация инвестиционной стратегии в 2025-2026 гг.
Глобальный инвестиционный ландшафт за последние годы претерпел существенные трансформации. События начала десятилетия – пандемия, всплеск инфляции, резкое повышение процентных ставок с последующим постепенным снижением, а также рост геополитического напряжения – создали новые вызовы для классических подходов к инвестированию.
Ключевые тенденции, которые инвестору следует учитывать на начало 2026 года, чтобы стратегия оставалась актуальной и эффективной.
Просмотр классического баланса между акциями и облигациями
Классический портфель 60/40 (акции/облигации) долгое время считались стандартом диверсификации. Однако в 2022 году этот подход подвергся испытаниям: и акции, и облигации падали одновременно из-за инфляции и жесткой монетарной политики. По оценкам BlackRock, корреляция между этими активами изменила знак и может оставаться повышенной из-за структурных факторов.
В ответ инвесторы все чаще ищут альтернативные источники диверсификации. В портфели добавляют недвижимость, сырьевые товары, инфраструктурные проекты, золото или цифровые активы, формируя так называемую «третью корзину» наряду с акциями и облигациями.
Концентрация рынка и глобальная диверсификация
Рост фондовых рынков в 2023-2025 гг. был в значительной степени сосредоточен в нескольких технологических гигантах США. Доля крупнейших компаний в S&P 500 превысила 30%, что повысило риск внутренней концентрации даже в индексных портфелях.
Это стимулировало интерес к географической диверсификации. Европейские и азиатские рынки в отдельные периоды опережали США по доходности, а тенденции к деглобализации и валютным колебаниям сделали актуальным владение активами в разных регионах и валютах. В мультиполярном мире глобальная диверсификация снова выходит на первый план.
ESG: инвестирование с содержанием
Инвестирование на основе экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) остается важным трендом, особенно среди европейских фондов и младших инвесторов. Многие стратегии исключают компании с повышенными репутационными и регуляторными рисками, предпочитая бизнес с устойчивыми моделями развития. Хотя ESG подход сужает выбор, он повышает устойчивость портфеля в долгосрочной перспективе.
Стратегия как живой документ
Современные инвестиционные стратегии эволюционируют от простых комбинаций акций и облигаций к мультиактивным подходам, учитывающим макроэкономические режимы, технологические изменения и политические риски. В этих условиях инвестиционная стратегия должна быть «живым документом» с четко определенными целями, структурой портфеля, правилами ребалансирования и сценариями действий в кризисных ситуациях.
Эффективная стратегия сочетает науку и искусство: использование проверенных принципов управления рисками и умение адаптировать их к своим целям и обстоятельствам. Именно системный подход превращает портфель из случайного набора активов в инструмент достижения финансовой свободы и благосостояния.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
