В Goldman Sachs считают, что финансовые рынки слишком агрессивно закладывают сценарий дальнейшего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой, в то время как инфляция в США демонстрирует устойчивое охлаждение. Об этом заявил главный экономист банка Ян Хатциус в новой аналитической записке для клиентов.
По его оценкам, повышение ставки на заседании ФРС в сентябре стало «очень маловероятным» после серии более слабых макроэкономических показателей — в частности, вялых розничных продаж, более низких темпов занятости и умеренных инфляционных отчетов. Аналитик отмечает, что при базовом прогнозе Goldman инфляция до конца года скорее продолжит снижаться, чем снова ускорится.
Несмотря на это, рынки все еще закладывают слишком «ястребинку» траекторию ставки. По данным Bloomberg, ожидания первого повышения уже сместились с декабря на январь, но Goldman считает, что пространство для дальнейшего просмотра остается значительным.
Ситуация на рынке гособлигаций США остается противоречивой: инвесторы балансируют между аргументами в пользу покупки бумаг — из-за охлаждения инфляции — и давящими на доходности факторами, такими как высокие объемы государственных заимствований и фискальные риски. Это может удерживать длинные ставки на повышенных уровнях, даже если инфляционное давление ослабевает.
Доходность двухлетних казначейских нот, наиболее чувствительных к решениям ФРС, остается выше 4%, а инвесторы продолжают оценивать вероятность нового повышения ставки. Goldman прогнозирует дальнейшее крушение кривой доходности на фоне улучшения инфляционных данных и снижения премии за риск повышения ставки.
Напомним, Хатциус добавляет, что после двух месяцев заметно более слабых данных по рынку труда и инфляции сложно представить, чтобы сторонники мягкой монетарной политики в составе ФРС изменили позицию в пользу повышения ставки.
Подписывайтесь на Первый Бизнесовий в Telegram и Facebook и читайте самые важные и свежие новости первыми!
Лента новостей 
