На початку 2025 року ринкова капіталізація фондового ринку США досягла рекордного рівня — 50,2% від загальної світової капіталізації. Такий результат відображає структурну перевагу американської економіки та глибину фінансових ринків країни.

Провідна позиція США зумовлена низкою чинників: частка ВВП становить 24% від світового показника, у країні зосереджені найбільші технологічні корпорації (Nvidia, Microsoft, Google, Apple), функціонують дві найбільші біржі світу — NYSE та NASDAQ, а також сформована тривала культура підприємництва і стабільного зростання корпоративних прибутків. Детально про значення та прогнози індексів розповіла інвестиційна експертка Анна Гапа.

Як індекси відображають динаміку ринку

На ринку США торгується понад 6 тисяч компаній. Щоб оцінити динаміку ринку, застосовують фондові індекси — розрахункові величини, за допомогою яких можна в режимі реального часу відстежувати зміни на фондовому ринку. Індекси відрізняються між собою тим, скільки компаній і яких саме включають до розрахунку, а також які вагові коефіцієнти застосовують.

Найдавніший індекс Dow Jones Industrial Average (DJIA, DOW30) — розраховується з 1884 року. Він включає 30 компаній, проте давно вже вийшов за межі промислового сектору. Сьогодні до нього входять компанії з фінансового, технологічного, споживчого сектору тощо. Індекс розраховується як середнє арифметичне вартості акцій (з поправкою на дроблення з моменту включення компанії до індексу).

NASDAQ100 включає 100 нефінансових компаній, що торгуються на біржі NASDAQ. Ця біржа популярна для лістингу технологічних компаній, тому понад 70% припадає саме на цей сектор. Більш широкий індекс NASDAQ Composite охоплює понад 2500 компаній, які торгуються на NASDAQ. У цьому випадку компанії зважують за ринковою капіталізацією.

Найвідоміший індекс S&P500 — включає 500 найбільших компаній різних секторів економіки США. Вагові коефіцієнти також базуються на ринковій капіталізації. Компанії з індексу S&P500 становлять близько 80% загальної капіталізації фондового ринку США. Таким чином, цей індекс є досить репрезентативним для вимірювання настроїв на фондовому ринку.

Дохідність S&P500

Динаміка індексу S&P500 корелює з прибутками компаній, що входять до його складу, і демонструє зростання у довгостроковій перспективі. Інвестиції в акції дозволяють захиститися від інфляції та зберегти купівельну спроможність грошей.

Динаміка S&P500

Зростання індексу не є лінійним — на ринку спостерігаються регулярні підйоми та спади. За останні 25 років найбільшими спадами були криза доткомів (інтернет-компаній) у 2000-2001 роках (найглибше падіння — -43%), фінансова криза 2007-2008 років (-51%) та коронавірус 2020 року (-20%).

Продуктивність S&P500 з 1992 по 2024 рр.

Річна дохідність, скоригована на рівень інфляції 

Середня дохідність індексу S&P 500, з урахуванням виплати дивідендів, за період із 1928 по 2024 рік склала 9,94% (або 6,7%, якщо скоригувати її на рівень інфляції). За останні 10 років середня дохідність зросла до 12,98% (або 9,7% скоригованої на рівень інфляції).

У довгостроковій перспективі — на горизонті десяти- та двадцятирічних періодів відхилення дохідності S&P500 від середніх значень поступово зменшується. З погляду статистики, короткострокові інвестиції в акції є більш ризиковими, ніж довгострокові.

Річна прибутковість фондового ринку США з 1972 по 2024 рр.

За даними SPIVA Scorecards, перевершити дохідність S&P 500 не так просто: за останній рік це зробили 27,39% інвестиційних фондів США, а за 15 років — лише 11,71%.

Інвестовані $10 тис. в індексний фонд S&P500 на початку 2000 року перетворилися б на $71 862 станом на кінець вересня 2025.

Індексні ETF

ETF (Exchange Traded Fund) — це інвестиційний фонд, акції якого торгуються на біржі. Тобто інвестор може так само легко купити як акцію Microsoft чи Visa, так і ETF, який включає цілий кошик різноманітних акцій, облігацій чи деривативів.

Якщо індекс є лише розрахунковою величиною, то інвестиційний фонд, який дотримується його структури — тобто купує акції компаній, що входять до індексу, та проводить регулярне ребалансування, для підтримання вагових коефіцієнтів — отримає аналогічну дохідність. І це вже реальний актив, який може купити інвестор.

Таким чином, індексний ETF на S&P500 включає ті самі 500 найбільших компаній на ринку США, що й сам індекс.

Чим такі фонди приваблюють інвесторів?

1. Диверсифікація вкладень. Індексний фонд нівелює ризики окремих компаній (збанкрутування чи погіршення фінансових результатів), та відображає динаміку всього ринку акцій США.

2. Доступність. Така диверсифікація стає доступною для інвесторів із невеликим капіталом —  від $100.

3. Низькі витрати. Інвестиції в ETF дають змогу економити на комісіях брокеру, адже достатньо придбати цінний папір без необхідності самостійного ребалансування портфеля.

4. Висока ліквідність. ETF, як і акції, легко продаються за ринковою ціною протягом декількох хвилин.

Для українських інвесторів інвестиції в акції американських та глобальних компаній допомагають уникнути геополітичного ризику України (на противагу депозитам, ОВДП чи нерухомості в Україні).

ETF на індекс S&P500

На ринку США існують чотири основні ETF, які відстежують індекс S&P500.

• Vanguard S&P 500 ETF (VOO) — найбільший за активами фонд ($775 млрд), який створили у 2010 році. Витрати на рівні 0,03%, середньоденний торговий оборот — 7 180 602 акції, ціна акції — $607,37 (станом на 14.10.2025).
• iShares Core S&P 500 ETF (IVV) — активи близько $704 млрд, створений у 2000 році, із витратами на рівні 0,03% та середньоденним оборотом 5 708 412 акцій, ціна за акцію $663,84.
• SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) — перший створений індексний фонд, який є найліквіднішим. Активи — $679 млрд, рік запуску — 1993, витрати — 0,09%, середньоденний оборот — 71 757 304 акції, ціна акції — $660,65. На цей ETF виписується найбільша кількість опціонів.
• SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) — найдешевший фонд, створений у 2005 році, з активами $90 млрд, витратами 0,02%, середньоденним оборотом 8 795 797 акцій і ціною акції $77,72.

Усі зазначені фонди виплачують дивіденди на рівні 1,11–1,18%.

• iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (IE00B5BMR087) — ще один варіант для інвестування в індекс S&P 500. Європейський фонд зареєстрований в Ірландії, має активи на $128 млрд, створений у 2010 році, із витратами 0,07%, без дивідендних виплат (реінвестування коштів). Ціна акції — $703,93. Акції фонду торгуються в доларах США на Лондонській та Швейцарській біржах.

Інвестиційні фонди без виплати дивідендів можуть бути цікавими довгостроковим інвесторам, які не хочуть щорічно подавати декларацію про доходи та майновий стан через кілька доларів отриманих дивідендів. Зобов’язання щодо подання декларації та сплати податку виникає у разі продажу активів або отримання дивідендів чи купонів.

Перспективи динаміки S&P500

S&P500: Цільові ціни на Волл-стріт на кінець 2025 року

Аналітики по-різному оцінюють перспективи динаміки S&P 500 наприкінці 2025 року та на весь 2026 рік. Згідно з опублікованими у серпні прогнозами, середнє очікуване значення індексу на кінець 2025 року становить 6370 пунктів — це приблизно на 4% нижче поточного рівня, тоді як максимальний прогноз у 7100 пунктів передбачає потенціал зростання на 6,7%.

Підтримати подальше зростання ринку можуть:

• приріст прибутків компаній понад прогнозоване збільшення на 10% у 2025 році та на 14% у 2026 році;
• зростання інвестицій у CAPEX та R&D завдяки податковим пільгам, запровадженим законом One Big Beautiful Bill Act;
• підвищення продуктивності праці через впровадження штучного інтелекту;
• швидке зниження ставки ФРС.

Негативно на ринок може вплинути переоцінка активів — зниження поточного показника Forward P/E із рівня 23. Поштовхом до цього можуть стати зменшення очікувань зростання EPS, скорочення споживчих витрат і продажів, пришвидшення інфляції, сповільнення темпів зниження ставки ФРС, ескалація торгових війн США та зниження корпоративних інвестицій, тобто зниження витрат компаній на розвиток бізнесу — будівництво нових виробничих потужностей, модернізацію обладнання, інфраструктури чи технологій (CAPEX).

Довгострокова перспектива

Сьогодні ми спостерігаємо суттєві трансформації у світі фінансів: втрата довіри до державного боргу США як до безпечної гавані, зростання попиту на золото, активний прихід інституційних інвесторів на ринок криптовалют, а також зменшення ролі долара США у міжнародній торгівлі та валютних резервах.

Яким буде фінансовий ландшафт через 10-20 років — передбачити складно. Однак інвестиції в реальний бізнес найбільшої економіки світу навряд чи втратять свою актуальність. Пам’ятаймо: інвестувати в акції на 20 років безпечніше, ніж на один рік.

Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!