Інвестори постійно стикаються з проблемою невизначеності. Економіка розвивається циклічно, ринки миттєво реагують на будь-які ризики та зміни у світі. Жодна стратегія, що базується лише на прогнозах, не може гарантувати стабільних результатів у довгостроковій перспективі. Саме тому особливої уваги заслуговує стратегія All Weather, яка ставить за мету не вгадувати фазу ринку, а створювати портфель, який здатний працювати ефективно за будь-яких умов.
Які принципи лежать в основі All Weather? Чому стратегія зберігає актуальність та універсальність? Як інвестор може використати її елементи для власного портфеля? Про це розповість інвестиційна експертка Маргарита Шахрова.
Чому знову згадують про All Weather?
Рей Даліо, засновник Bridgewater Associates — найбільшого хедж-фонду у світі з активами понад $150 млрд. Відомий інвестор, який передбачив глобальні фінансові кризи. У 1996 році він розробив стратегію All Weather для сімейного трасту, яка згодом перетворилася на один із найвідоміших інвестиційних підходів сучасності.
Філософія Даліо ґрунтується на ідеї, що кожна інвестиція має свій «сезон» — ідеальні умови для зростання. Саме тому All Weather залишається збалансованою в будь-яких макроекономічних сценаріях — від інфляції та рецесій до періодів стабільного зростання.
Нещодавно зʼявилась новина, яка сколихнула світ. Даліо остаточно відійшов від управління фондом: він покинув раду директорів і продав останні акції Bridgewater, що належали йому. За даними The Wall Street Journal, цей крок став «ідеальною кульмінацією» передачі контролю.
Значну частку у фонді, майже 20%, придбав Суверенний фонд Брунею. Статки Даліо оцінюють у $16 млрд. Він залишиться клієнтом і наставником фонду, але його вихід знаменує нову еру для Bridgewater.
Чому ця стратегія залишається актуальною?
Існує спосіб інвестування, який захищає капітал як у періоді стрімкого зростання, так і під час криз. Попри стрімкий зліт економіки чи раптовий шторм кризи. Саме це нагадала новина про відхід Даліо — час переглянути свій портфель і згадати про All Weather, підхід, перевірений десятиліттями!
Сьогодні підвищення ставок, торговельні війни чи збої в ланцюгах постачання можуть обвалити акції за лічені години. Інвестори панікують, тому що в цих умовах важко передбачити ринок. У таких умовах All Weather не змушує вгадувати, що буде далі — вона готує портфель до будь-якого сценарію. Це своєрідне страхування інвестиції, яке дозволяє спокійно спати навіть у часи фінансових криз.
All Weather VS класичний портфель 60/40
Є й інша відома збалансована модель — портфель Рея і Бартона (60/40): 60% акцій, 40% облігацій. Він задумувався як універсальний. Проте його просідання у періоди високої інфляції та криз (наприклад, у 2022 році) показали, що простої диверсифікації за класами активів сьогодні недостатньо.
All Weather враховує не лише волатильність, а й макроекономічні цикли. Це робить стратегію більш живою й адаптивною до нашої реальності.
На відміну від інших підходів, вона дає інвестору спокій: не потрібно постійно відстежувати новини від ФРС чи коливання цін на нафту. У портфелі є активи, які тримаються стабільно в будь-якій фазі економічного циклу — зростання, спад, інфляція чи дефляція.
Чому підхід працює та як втілити його в інвестпортфель
У 1971 р. президент США Річард Ніксон оголосив, що долар більше не привʼязаний до золота. Це рішення супроводжувалося 90-денним заморожуванням цін і зарплат та введенням 10% надбавки на імпорт. Валютні ринки охопила невизначеність, а Волл-стріт гудів від новин. На подив багатьох, американські акції несподівано зросли. Для Даліо це стало першим важливим уроком: ринки не завжди поводяться «розумно».
А якби сьогодні відреагував ринок на таку новину? Найімовірніше, інвестори пішли у кеш, ринок впав би, а заголовки кричали б про кінець фінансового світу. Хоча в наш час, коли інформаційні потоки переповнені «гіперподіями», здивувати когось дуже важко.
Як працює All Weather: економіка як пори року
Економіка, як і погода, проходить через різні «сезони». Даліо виділяє чотири ключові сценарії, що визначають динаміку активів:
- Зростання інфляції: золото, товари
- Зниження інфляції або дефляція: облігації
- Зростання економіки: акції
- Спад економіки: облігації
All Weather розподіляє ризики порівну між цими сценаріями, а не просто ділить капітал. Саме такий підхід Даліо називає «ризик-паритетом» — і він відрізняє All Weather від традиційних портфелів, які часто руйнуються в кризи.
Формула All Weather: простий рецепт для всіх
Даліо поділився спрощеною версією своєї стратегії, яку може використовувати будь-який інвестор — навіть без мільярдів на рахунку. Структура портфеля виглядає так:
- 30% акцій (ETF або окремі акції зростання)
- 40% довгострокових облігацій (20–25 років, для захисту в кризи)
- 15% середньострокових облігацій (7–10 років, для стабільності)
- 7,5% золота (хедж проти інфляції)
- 7,5% товарів (захист від зростання цін)
Золото і товари захищають від швидкої інфляції, яка може нашкодити акціям і облігаціям.
Іноді те, що здається «мертвим вантажем» у портфелі — наприклад, золото чи сировина — часто є єдиним, що залишається в плюсі, коли інші активи тонуть.
Як це працює на практиці: аналіз історичних подій
Подивимось, як All Weather справлялася з реальними кризами.
- 1984-2013 рр. — портфель у середньому приносив близько 9,7% річних, втрачаючи лише 1,9% у кризові роки.
- Під час Великої депресії (за моделюванням) — коли індекс S&P 500 обвалився на 64,4%, All Weather втратив близько 20,5%.
- 2008 р. — традиційні портфелі (50% акції, 50% облігації) просідали на 25–40%, тоді як All Weather показав збитки на рівні 15-20% залежно від методики розрахунку.
У кризових умовах портфель демонстрував стійкість: збитки були помірними, а просідання — контрольованими.
Вражає не лише стабільність результатів, а й сам принцип: не намагатися вгадувати, а будувати систему, здатну витримати будь-який стан економіки.
Це і є сутність збалансованої стратегії: не максимізувати прибуток за будь-яку ціну, а зберігати капітал і витримувати тиск у невизначених умовах.
Покроковий план впровадження All Weather
Кроки:
1. Визначте суму для інвестицій. Оберіть, яку частину ваших коштів спрямувати на формування портфеля за стратегією All Weather.
2. Розподіліть її за вказаними відсотками. Визначте, яку суму інвестувати в кожен клас активів відповідно до рекомендованої структури (наприклад, 30% акції, 40% довгострокові облігації тощо).
3. Придбайте ETF через брокера. На своєму брокерському рахунку придбайте обрані ETF, що відповідають кожному типу активів у портфелі.
4. Переналаштовуйте портфель раз на рік, щоб скоригувати пропорції. Регулярно (наприклад, щороку) перевіряйте структуру портфеля та проводьте ребалансування. Якщо якась частка істотно відхиляється від запланованого розподілу, продайте або докупіть активи, щоб відновити баланс.
Чому цей підхід для всіх?
Цей підхід простий і водночас продуманий. Він працює для інвесторів із різним досвідом і цілями:
- Новачкам. Якщо ви тільки освоюєте інвестиції й боїтеся загубитися в цифрах, All Weather дає чіткий план. Дотримуйтесь кроків — і ваш портфель уже працює на вас.
- Досвідченим інвесторам. Якщо ви любите аналізувати ринки та пробувати сміливі ідеї, ця стратегія стане надійною базою, яка тримає портфель у рівновазі, поки ви тестуєте нові підходи.
- Консервативним інвесторам. Якщо ви прагнете зберегти капітал і не переживати через кожну новину з біржі, All Weather забезпечує спокій і передбачуваність, щоб ви могли насолоджуватися життям.
Досвідченим інвесторам можна злегка скоригувати підхід: збільшити частку акцій, зменшивши вкладення в товари та облігації, а замість ETF обрати акції окремих компаній. Це дає більше контролю і потенціалу для зростання, якщо ви впевнені у своєму аналізі.
Вражає те, що Рей Даліо, який працював із мільярдерами та вирішив поділитися своєю стратегією зі звичайними людьми. Він вважав, що раніше, щоб інвестувати з Bridgewater, потрібно було мати $5 млрд і вкласти мінімум $100 млн. Тепер ця мудрість доступна кожному.
Плюси та мінуси All Weather
Переваги:
- Стійкість до криз. Ця стратегія витримує ринкові потрясіння.
- Простота реалізації. Через декілька годин на налаштування через ETF — і портфель готовий.
- Не потребує постійного моніторингу. All Weather працює майже на «автопілоті».
Як і будь-яка стратегія, All Weather також може мати підводні камені:
- Може відставати під час швидкого зростання ринку — суто акційні портфелі іноді приносять більший прибуток, але це плата за стабільність.
- Потребує дисципліни для щорічного перебалансування активів. Раз на рік потрібно відновлювати пропорції портфеля, що не складно, але потребує звички.
All Weather підходить тим, хто цінує спокій і стабільність, готовий пожертвувати частиною прибутку заради впевненості. Почніть із малого, вивчайте ринок і дозвольте стратегії стати вашим надійним партнером.
Пам’ятайте: інвестиції завжди пов’язані з ризиком, і минулі результати не гарантують майбутнього успіху.
Підписуйтесь на Перший Бізнесовий в Telegram і Facebook і читайте найважливіші і найсвіжіші новини першими!
Стрічка новин 
