НБУ изменил прогноз ВВП и инфляции: где теперь экономика и чего ждать

Национальный банк пересмотрел свои расчёты. Если весной ожидали, что экономика в 2025 году вырастет более чем на 3%, то теперь говорят о скромных 2,1%. С инфляцией история обратная: вместо предыдущих 8,7% на конец года теперь прогнозируют 9,7%. Иными словами, рост цен окажется выше, а восстановление экономики — медленнее. Эти две цифры формируют новую «оптику» для всех: от правительства и бизнеса до обычных потребителей.

Почему прогнозы изменились

Коррекция роста ВВП до 2,1% означает, что темпы восстановления экономики идут медленнее, чем ожидалось. Причины — в сочетании нескольких факторов: нестабильная безопасность, ограниченные инвестиции и слабая внешняя конъюнктура. Спрос на украинскую продукцию за рубежом восстанавливается, но темпы роста экспорта ниже, чем прогнозировали весной. В то же время бизнесу трудно масштабировать производство из-за проблем с логистикой и высоких кредитных ставок.

Инфляция ниже, чем в этом году, но выше, чем ожидали

Изменение прогноза инфляции до 9,7% выглядит как более «горячая» траектория, чем ожидалось ранее. НБУ весной рассчитывал на 8,7%. То есть цены в 2025 году будут расти быстрее, чем планировали, но всё же значительно медленнее, чем в 2024 году, когда инфляция превышала 12%. Повлияла более стабильная ситуация на валютном рынке и относительно умеренные цены на энергоносители. Однако ощущение «дешёвых полок» в магазинах украинцы вряд ли увидят: в потребительской корзине дорожают овощи, молочные продукты и мясо.

Что это означает для зарплат и потребительской корзины

Главный вопрос для людей: будут ли доходы расти быстрее, чем цены. НБУ ожидает, что реальная зарплата в 2025 году прибавит около 5%. Это означает, что номинальные начисления будут расти быстрее, но «чистый плюс» после вычета инфляции останется скромным. Практически это будет выглядеть так: в кошельке станет немного больше денег, однако ощущения более лёгкой жизни не появится. Среднестатистической семье придётся и дальше считать каждую гривну, отказываясь от части второстепенных покупок в пользу базовых продуктов.

Международный контекст и украинские реалии

Мировая экономика тоже тормозит. Еврозона растёт на уровне около 0,9% в 2025 году, так что украинская динамика в 2,1% на фоне войны и структурных проблем выглядит относительно устойчиво. Однако главное различие в том, что для ЕС это — обычный этап цикла, а для Украины — восстановление после шока. Любой рост приходится отвоёвывать в сложных условиях.

Есть ли шанс на восстановление

Постепенное снижение инфляции создаёт предпосылки для уменьшения ставок и восстановления кредитования. Это может стать ключом к оживлению инвестиций и производства. В то же время главным драйвером остаётся международная помощь — как бюджетная, так и военная. По оценкам МВФ, поддержка от партнёров позволяет Украине удерживать макрофинансовую стабильность. Без неё даже умеренные 2,1% выглядели бы недостижимыми.

Чего ждать украинцам

Цифры НБУ — не обещание быстрого роста. Это скорее предупреждение: инфляционное давление ослабевает медленно, а экономика ещё далека от восстановления. Для бизнеса это означает осторожное планирование и поиск новых рынков. Для граждан — сложный баланс между доходами и расходами. Для государства — очередной вызов: удержать доверие инвесторов и населения, пока продолжается война и формируется новая экономическая архитектура страны.

Автор: Анна Захаревич, аналитик бизнеса, стратегии и экономики