Спрос на японские двухлетние облигации резко упал: доходность взлетела до максимума с 1990-х

Доходность двухлетних государственных облигаций Японии поднялась до самого высокого уровня почти три десятилетия после того, как очередной аукцион показал слабый интерес инвесторов. Рынок реагирует на ожидание, что Банк Японии может ускорить цикл повышения ставок, чтобы сдержать инфляцию и стабилизировать иен.

Об этом сообщает Telegram «Первый Бизнесовый«.

Коэффициент bid-to-cover, отражающий соотношение спроса к предложению, снизился до 3,26 — заметно ниже предыдущего показателя и среднего уровня последнего года. На этом фоне доходность двухлетних бумаг выросла до 1,125%, что стало наивысшим значением с середины 1990-х. Фьючерсы на десятилетние облигации после короткого роста перешли в минус.

Аукцион прошел вскоре после того, как Банк Японии поднял ключевую ставку до максимума за 30 лет. Выступление главы регулятора Кадзуо Уэди не дало четких сигналов относительно дальнейших шагов, что повлекло за собой ослабление иены и подтолкнуло доходности вверх по всей кривой.

Аналитики отмечают, что инвесторы опасаются, что регулятор может отставать от инфляционных рисков, а именно двухлетние бумаги наиболее чувствительны к изменениям ожиданий ставок. Это могло стать причиной слабого спроса.

Показатель ожидаемой инфляции на 10 лет на этой неделе поднялся до самого высокого уровня с 2004 года. В то же время, волатильность на валютном рынке несколько снизилась после заявления министра финансов Сацуки Катаями о готовности правительства вмешиваться в случае «неоправданных» колебаний иены.

Напомним, теперь внимание рынка сосредоточено на планах правительства по объемам выпуска гособлигаций в рамках бюджета на 2026 год финансовый год. По данным СМИ, Япония может сократить объем новых сверхдлинных выпусков до минимума за 17 лет, в то время как спрос на бумаги средних сроков, напротив, может возрасти.