Рынок охвачен сомнениями: S&P 500 падает, несмотря на сильные данные по ВВП США

Американский фондовый рынок демонстрирует признаки перегрева: индекс S&P 500 завершил третью сессию подряд в минусе – самую длинную серию потерь за последний месяц. Это происходит на фоне сильных макроданных, в частности пересмотренного роста ВВП США до 3,8% в годовом исчислении, что является самым быстрым темпом почти за два года. Однако инвесторы все больше озабочены завышенными оценками компаний.

Об этом сообщает Telegram «Первый Бизнесовый«.

Форвардный мультипликатор S&P 500 достиг 22,9 — уровня, который в XXI веке превышался только во время касания пузыря и пандемического ралли. Это вызывает опасение, что рынок уже учел все положительные ожидания – от роста доходов до эффекта искусственного интеллекта.

Несмотря на сильную экономику, краткосрочные облигации реагируют на неопределенность: доходность двухлетних бумаг выросла до 3,66%. Биткойн продолжил падение в преддверии экспирации опционов на $22 млрд. Доллар укрепился.

Федеральная резервная система сохраняет осторожность. После первого снижения ставки в 2025 году на 0,25 п.п. часть должностных лиц, в частности Стивен Миран, призывает к более решительным действиям. Другие, как Лори Логан, предлагают изменить саму модель монетарной политики, ориентируясь на overnight-ставку, привязанную к рынку обеспеченных кредитов.

Ожидания по инфляции остаются ключевыми. В пятницу выйдет отчет по индексу PCE, который по прогнозам покажет замедление базовой инфляции до 0,2% в месяц. Это может дать ФРС больше пространства для понижения ставок, если рынок труда продолжит ослабевать.

Напомним, несмотря на волатильность, стратеги Barclays считают, что риски для доходов S&P 500 из-за AI-инвестиций ограничены. CFO Survey показывает рост оптимизма среди финансовых директоров, а аналитики Ameriprise предупреждают: рынок может взять паузу и к этому стоит быть готовыми.