Инфляционный разворот: развивающиеся рынки получают преимущество над развитыми экономиками

Впервые за десятилетие инфляция в развивающихся странах снижается быстрее, чем в развитых экономиках — и это открывает новые возможности для инвесторов в локальные облигации. По данным Bloomberg, в течение двух кварталов темпы роста потребительских цен в странах EM были ниже, чем у G7. Такая инверсия — редкое явление, в последний раз наблюдавшееся только во время пандемии, и теперь может стать катализатором для дальнейшего роста доходности активов в локальной валюте.

Об этом сообщает Telegram «Первый Бизнесовый«.

Инвестиционные гиганты, в частности Morgan Stanley Investment Management и Ninety One Plc, активно наращивают позиции в облигациях развивающихся стран. Их стратегия базируется на ожидании того, что центральные банки этих стран смогут быстрее снижать ставки, чем их коллеги в развитых экономиках. Это уже дало результат: средняя доходность локальных облигаций в 2025 году превысила 7%, а в отдельных странах, таких как Бразилия, Венгрия и Египет, достигла более 20%.

Среднегодовая инфляция в странах EM в третьем квартале снизилась до 2,47% – самого низкого уровня с начала 2021 года. Для сравнения, в развитых странах этот показатель вырос до 3,32%. На этом фоне Мексика и Польша уже начали понижать ставки, а Таиланд, Турция, Индия и Южная Корея могут присоединиться к этой тенденции к концу года.

Тем не менее, большинство центробанков действуют осторожно, удерживая реальные ставки на высоком уровне. В Бразилии, например, реальная ставка превышает 10%, в Турции – около 7%, а в Индии, ЮАР и Колумбии – более 3,5%. Это привлекает инвесторов, которые ищут доходность и одновременно поддерживают национальные валюты: бразильский реал и венгерский форинт демонстрируют двузначный рост к доллару с начала года.

Хотя укрепление доллара с июля несколько снизило доходность в локальной валюте, аналитики полагают, что потенциал роста сохраняется. Стратеги BBVA и Amundi Investment Institute указывают на Латинскую Америку — в частности, Бразилию и Мексику — как на регионы с лучшими перспективами благодаря стабилизации инфляции и высоким реальным ставкам.

Напомним, кроме облигаций, положительная динамика инфляции в развивающихся странах начала влиять и на фондовые рынки. По словам портфельного менеджера Allspring Global Investments Деррика Ирвина, риск-профиль таких рынков сейчас выглядит более привлекательным, чем в развитых экономиках — впервые за длительное время.