Французские облигации под давлением: S&P неожиданно снизило рейтинг из-за фискальных рисков

Финансовые рынки Франции потерпели удар после неожиданного решения агентства S&P Global Ratings снизить суверенный кредитный рейтинг страны с AA- до A+. Этот шаг, предпринятый ранее запланированным пересмотром, вызвал волну беспокойства среди инвесторов и поставил французский долг под угрозу принудительных продаж со стороны фондов, придерживающихся жестких инвестиционных критериев.

Об этом сообщает Telegram «Первый Бизнесовый«.

Реакция рынка была мгновенной: доходность 10-летних облигаций Франции увеличилась до 3,39%, что превышает аналогичные показатели Германии. Снижение рейтинга стало вторым за последние полтора месяца – в сентябре аналогичное решение приняло агентство Fitch. Moody’s готовится обнародовать свою оценку в ближайшие дни.

Причиной снижения рейтинга S&P называет фискальные трудности Франции, в частности, приостановку пенсионной реформы, которую продвигал президент Эммануэль Макрон. Премьер-министр Себастьян Лекорню, недавно избежавший вотума недоверия, был вынужден уступить требования парламента, что затруднило путь к фискальной консолидации.

«Выживание правительства происходит за счет меньшей бюджетной дисциплины», — отметил Мартин Вольбург, старший экономист Generali Investments.

Спред между французскими и немецкими 10-летними облигациями – ключевой индикатор риска – вырос до 90 базисных пунктов, хотя после политической стабилизации сократился до 78. Аналитики предупреждают, что снижение рейтинга может уменьшить привлекательность французских облигаций для институциональных инвесторов, в частности пенсионных фондов и центральных.

Несмотря на это, большинство стратегов считают, что французский долг останется в пределах инвестиционного класса, а риск массовых распродаж ограничен. Прогноз S&P сейчас стабилен, что снижает вероятность дальнейших снижений в краткосрочной перспективе.

Напомним, индекс CAC 40 также отреагировал отрицательно, потеряв 0,2% на фоне падения акций BNP Paribas, что компенсировало положительные новости от Kering SA и L’Oreal. Рынки ожидают дальнейшие сигналы относительно бюджетной политики Франции и решения Moody’s.